不能投的15类公司

5.行业小三不投资
   很多行业是寡头或者双寡头格局，在这个行业里的其他企业要挑战龙头地位是很困难的，小三不仅要承受老大的挤压还要面对老二的敌意（谁也不想被取而代之吧）除非小三成为和龙头实力相当的老二，否则不考虑投资。
6.发行可转债.优先股的公司短期内不投资
   只有财务出现问题的公司才会发这些东西，而且既然可转债.优先股可以折价交易，我为什么要买正股呢？
7.有过业绩造假经历的公司不投资
   人是有习惯的，只要这个造假的管理层不更换这家公司就不值得投资。把自己看成上市公司资产合伙人，只和诚实守信的人为伍。
8.有大量长期负债，大量固定投资项目，抵押股权经营，运用过高财务杠杆的公司不投资。
   对于一家有太高财务杠杆的公司，我们要保持警惕。资产负债率是一项固定费用，它可以放大盈利，也可以放大亏损。高负债公司赚得的利润再高也不足以还利息。某些公司简直就是资金黑洞，老是要改造生产线，上马耗费巨额资金的项目，投多少都被它花光，还不产生效益（比如京东方），这样的公司不值得投资。
9.主营在短期内多次变更的公司不投资
    这些公司什么热就做什么，老是介入一些“前景美好”的新兴行业。新进入一个行业要投入大量资金拓展业务，有业务哺育期，还要面对原有从业者的激烈竞争，新入者胜算几何？这些公司主营老是变更，说明它们根本就不知道要做什么，还有它们原来就是竞争失败者（做得好为什么要退出原来的行业呢？），能期待loser们在新领域竞争胜利么？
10.在行业景气高峰期的公司不投资
     当我们评估一家公司未来的成长性的时候，不要被过去的历史数据所迷惑，不是说过去有漂亮成长数据的公司未来就能一如既往的成长。格雷厄姆说过任何公司要长期保持20％以上的成长都是不可能的，而且任何行业都有周期，行业低谷一定会到来。当一个行业已经持续多年整体高速成长，行业整体的利润率明显高于其他行业，每个从业者都活的特别滋润，很多跨行业的资本都想要进入这个行业，而这个行业的门槛还不高，只要有钱就能迅速扩张产能，那么这个行业的危机就快要到了。（比如前期的光伏，近期的白酒）
11.在业务转型期的公司不投资
     主营业务转型必然要经历阵痛，而且转型的效果难以评估。所以不管新转型的业务多么有前景，还是应该看准了再说。典型例子如苏宁的转型。

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